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La calificadora Moody’s redujo este 21 de mayo la calificación de Comisión Federal de Electricidad a Baa3 y mantuvo una perspectiva estable, luego de haber rebajado también la nota soberana de México.
A pesar del ajuste, la empresa eléctrica conserva una evaluación superior a su fortaleza financiera propia debido a la expectativa de apoyo extraordinario por parte del gobierno federal.
La agencia ratificó además la calificación base de la CFE en ba3, indicador que refleja la capacidad financiera de la empresa sin considerar respaldo estatal.
Moody’s explicó que esta evaluación contempla un programa de inversión cercano a los 30 mil millones de dólares hacia 2030, lo que implica riesgos relacionados con la ejecución de proyectos y un posible incremento de deuda.
Según la calificadora, la perspectiva estable se mantiene en línea con la del gobierno mexicano, bajo la previsión de que la administración federal respaldaría financieramente a la CFE en caso de ser necesario. También estimó que la compañía mantendrá un desempeño financiero acorde con su nivel crediticio durante los próximos 12 a 18 meses.
Moody’s detalló que la baja en la nota de la CFE ocurrió después de la reducción en la calificación del gobierno mexicano, que pasó de Baa2 a Baa3. La metodología de la firma considera que el Estado tiene una relación estrecha de respaldo con la empresa eléctrica.
La agencia señaló que la evaluación actual de la CFE toma en cuenta la fortaleza del gobierno federal, una expectativa de apoyo “muy fuerte” y una elevada dependencia financiera entre ambas partes. Por ello, la deuda senior no garantizada de la empresa se mantiene tres niveles arriba de su perfil crediticio independiente.
Asimismo, Moody’s destacó aspectos positivos como la posición dominante de la CFE en el mercado eléctrico nacional, su liquidez, el acceso diversificado a financiamiento y una mejora en algunos indicadores financieros.
No obstante, advirtió que la empresa sigue expuesta a factores de riesgo como la volatilidad en los precios del gas natural y las fluctuaciones cambiarias, especialmente en un contexto internacional incierto. Aunque existen coberturas para parte de las compras de combustible, la calificadora indicó que la compañía no está completamente protegida ante periodos prolongados de inestabilidad en los mercados energéticos globales o posibles interrupciones en el suministro.
